航天领域的公司正转向卫星、通信、机器人和航天器等领域，以降低对低利润率发射业务的依赖。SpaceX在2026年上半年的$12.5十亿美元收入中，仅有8%来自发射服务，5%来自“launch and development”业务；其余收入来自Starlink和AI。Rocket Lab在2026年上半年的$434百万美元收入中，四分之一来自发射服务。
相比之下，United Launch Alliance (ULA)是Boeing和Lockheed Martin于2006年成立的50-50合资企业，在一个获得公共支持且竞争有限的时期发展壮大。在SpaceX于2014年提起诉讼，争取参与军事发射招标的权利后，五角大楼于2015年允许该公司参加招标。SpaceX于2016年赢得首份优先军事发射合同，成为ULA长期衰退的开端。
ULA开始研发Vulcan火箭，以取代Atlas V和Delta IV；但设计过程中并未优先考虑可重复使用性。该火箭的首次飞行比2019年的目标推迟了4年多，最终推迟至2024年初。Blue Origin的BE-4发动机在测试和认证方面的延误，以及2023年Centaur上面级发生的爆炸，使这一进程进一步拖延。Vulcan第二次飞行于2024年10月、第四次飞行于去年2月，均发现了Northrop Grumman制造的固体燃料助推器喷管出现类似故障。最近一次事件发生后，该火箭已在地面停留超过6个月。ULA计划在调查仍在进行之际，于本月底搭载Amazon Leo卫星再次发射Vulcan；但美国太空军尚未批准该火箭执行军事载荷发射任务。
Vulcan任务的价格已从112百万美元上涨至超过200百万美元。Lockheed Martin从ULA获得的收益已从325百万美元（2016年）降至100百万美元（2022年）。Boeing和Lockheed Martin于5月为ULA的每项信贷额度提供了500百万美元的担保。据Bloomberg报道，ULA正在考虑筹集1.5十亿美元。
公司所有者曾试图以约5十亿美元的价格出售ULA，但未能找到买家；目前预计其可能的售价低于2十亿美元至3十亿美元。Blue Origin、Amazon、Northrop Grumman、L3Harris、私募股权公司和AST SpaceMobile都被认为是潜在买家。ULA目前约有80项任务的订单积压。在新CEO Mark Peller的领导下，该公司的未来取决于Vulcan的复飞，以及能否找到一家能够开发可重复使用火箭的买家。
为何重要
ULA的衰退带来的不仅是单个公司的融资问题，还涉及美国军事发射能力的竞争格局将如何发展。在Vulcan的技术问题得到解决之前，该火箭无法获批执行军事任务，这成为阻碍公司手中约80项任务的订单积压立即转化为收入的主要不确定因素。每次发射成本的上升以及所有者提供的信贷担保，表明ULA需要外部融资来维持运营。被提及的潜在买家来自不同行业，这表明潜在买家不仅需要提供资金，还将被期待就可重复使用能力以及Vulcan的技术进度作出决策。悬而未决的问题是，在新的所有权结构下，能否制定出一套资源和技术计划，使ULA保留其现有的军事角色。