Enquanto se discute um aumento de preços nos novos iPhone que a Apple deve apresentar nesta semana, a principal razão para a alta no setor de tecnologia são os custos de memória. Embora os investimentos em AI tenham ampliado a demanda, o problema começou antes do ChatGPT. Os fabricantes aumentavam a capacidade acomodando mais chips no mesmo wafer graças aos avanços tecnológicos; porém, com a desaceleração desses ganhos, tornou-se necessário construir novas fábricas. O excesso de estoque formado após a demanda por eletrônicos durante a pandemia e o enfraquecimento dos gastos dos consumidores levaram à desaceleração dos investimentos. A necessidade de memória da AI generativa, muito maior do que o esperado, aprofundou a escassez em um mercado em recuperação.
Cerca de 90% do mercado de memória está sob o controle de três empresas. Segundo a Counterpoint, no segundo trimestre de 2026, a Samsung tinha uma participação de 39%, a SK Hynix de 26% e a Micron de 25%. A DRAM usada em smartphones e computadores armazena dados temporários, enquanto a NAND armazena dados de longo prazo, como fotos e arquivos. A memória de alta largura de banda (HBM), usada em data centers de AI, é um produto mais avançado e lucrativo. A Micron afirma que, para produzir a mesma quantidade, a HBM exige aproximadamente três vezes mais wafers do que a DRAM tradicional. Os compromissos de compra de longo prazo de empresas como Nvidia, AMD, Meta e Microsoft estão levando os fabricantes a destinar capacidade aos produtos de AI.
Essa preferência também aumentou a rentabilidade. A margem operacional da SK Hynix subiu para 76% no trimestre passado, a margem bruta ajustada da Micron chegou a 85% e o lucro da Samsung com chips aumentou aproximadamente 250 vezes em termos anuais. Os preços da DRAM para smartphones subiram aproximadamente 56% no primeiro trimestre de 2026 em relação ao trimestre anterior e aproximadamente 83% no segundo trimestre. O custo de uma DRAM de 16GB subiu de aproximadamente $42 no segundo trimestre de 2025 para aproximadamente $181 um ano depois.
A entrada em operação de nova capacidade leva anos. Não se espera uma produção significativa na unidade da Micron em New York antes de 2030; o início da produção de wafers na fábrica de Idaho está previsto para meados de 2027. Enquanto a empresa eleva os investimentos de capital para mais de $25 bilhões neste ano, a Counterpoint e a IDC esperam que a oferta alcance a demanda, no melhor dos cenários, no fim de 2027 ou no início de 2028.
A pressão sobre os custos levou a Microsoft a aumentar os preços do Xbox em $100 a $150 e a Meta a elevar em $100 o preço do Quest 3. Estima-se que o preço inicial do iPhone 18 Pro possa ser de $1,299, ou $200 a mais que o iPhone 17 Pro. A empresa planeja dar mais ênfase aos modelos Pro, mais caros. No longo prazo, espera-se que o ritmo dos aumentos de preços desacelere, mas não se prevê que os preços retornem aos níveis de 2025.
Por que isso é importante
Esta tabela mostra que a contração na produção de memória está colocando não apenas os data centers, mas também compradores de smartphones e computadores, na disputa pela mesma capacidade. O fato de cerca de 90% do mercado estar concentrado em três fabricantes significa que as escolhas de produção e os compromissos de compra de longo prazo podem afetar diretamente a oferta destinada à eletrônica de consumo. A necessidade de mais wafers e a maior rentabilidade da HBM incentivam os fabricantes a direcionar a capacidade para produtos de AI de alto retorno. Por isso, permanece em aberto em que medida as empresas repassarão os custos aos consumidores e como a tendência de optar por modelos mais caros afetará a demanda. Como a entrada em operação das novas fábricas levará tempo, não se espera uma flexibilização da oferta antes do fim de 2027 ou do início de 2028.