Mentre si profila un aumento dei prezzi per i nuovi iPhone che Apple dovrebbe presentare questa settimana, la causa principale del rialzo nel settore tecnologico sono i costi delle memorie. Sebbene gli investimenti nell’AI abbiano fatto crescere la domanda, il problema è iniziato prima di ChatGPT. I produttori aumentavano la capacità inserendo più chip nello stesso wafer grazie ai progressi tecnologici; tuttavia, con il rallentamento di questi incrementi, si è resa necessaria la costruzione di nuovi impianti. Le scorte in eccesso accumulate dopo la domanda di prodotti elettronici durante la pandemia e l’indebolimento della spesa dei consumatori hanno però portato a un rallentamento degli investimenti. Il fabbisogno di memoria dell’AI generativa, molto più elevato del previsto, ha aggravato la carenza in un mercato in fase di ripresa.
Circa il 90% del mercato delle memorie è controllato da tre aziende. Secondo Counterpoint, nel secondo trimestre del 2026 Samsung deteneva una quota del 39%, SK Hynix del 26% e Micron del 25%. La DRAM utilizzata negli smartphone e nei computer gestisce operazioni temporanee, mentre la NAND archivia dati a lungo termine, come foto e file. La memoria ad alta larghezza di banda (HBM) utilizzata nei data center per l’AI è invece un prodotto più avanzato e redditizio. Micron afferma che, per la stessa quantità di produzione, l’HBM richiede circa tre volte i wafer della DRAM tradizionale. Gli impegni di acquisto a lungo termine di aziende come Nvidia, AMD, Meta e Microsoft stanno spingendo i produttori a destinare la capacità ai prodotti per l’AI.
Questa preferenza ha aumentato anche la redditività. Il margine operativo di SK Hynix è salito al 76% nel trimestre scorso, mentre il margine lordo rettificato di Micron ha raggiunto l’85%; l’utile di Samsung derivante dai chip è aumentato di circa 250 volte su base annua. I prezzi della DRAM per smartphone sono aumentati di circa il 56% nel primo trimestre del 2026 rispetto al trimestre precedente e di circa l’83% nel secondo trimestre. Il costo della DRAM da 16GB è passato da circa $42 nel secondo trimestre del 2025 a circa $181 un anno dopo.
L’entrata in funzione della nuova capacità richiede anni. Non si prevede una produzione significativa nello stabilimento di Micron a New York prima del 2030; l’avvio della produzione di wafer nello stabilimento in Idaho è previsto a metà del 2027. Mentre quest’anno l’azienda porterà la spesa in conto capitale oltre i $25 miliardi, Counterpoint e IDC prevedono che l’offerta riuscirà a tenere il passo con la domanda, nella migliore delle ipotesi, alla fine del 2027 o all’inizio del 2028.
Le pressioni sui costi hanno spinto Microsoft ad aumentare di $100-$150 i prezzi delle Xbox e Meta ad aumentare di $100 il prezzo di Quest 3. Si stima che il prezzo di partenza dell’iPhone 18 Pro di Apple potrebbe essere di $1.299, ovvero $200 in più rispetto all’iPhone 17 Pro. L’azienda prevede di concentrarsi maggiormente sui modelli Pro più costosi. Nel lungo periodo si prevede un rallentamento degli aumenti dei prezzi, ma non è previsto che i prezzi tornino ai livelli del 2025.
Perché è importante
Questa tabella mostra che la contrazione della produzione di memoria sta mettendo in competizione per la stessa capacità non solo i data center, ma anche gli acquirenti di smartphone e computer. Il fatto che circa il 90% del mercato sia concentrato in tre produttori significa che le scelte produttive e gli impegni di acquisto a lungo termine potrebbero influenzare direttamente l’offerta destinata all’elettronica di consumo. Il fatto che l’HBM richieda più wafer e sia più redditizia incentiva i produttori a orientare la capacità verso i prodotti AI ad alto rendimento. Pertanto, resta una questione aperta in che misura le aziende trasferiranno i costi sui consumatori e come l’orientamento verso modelli più costosi influenzerà la domanda. Poiché l’avvio della produzione nei nuovi impianti richiederà tempo, non si prevede un allentamento dell’offerta prima della fine del 2027 o dell’inizio del 2028.