На фоне обсуждения возможного повышения цен на новые iPhone, которые Apple, как ожидается, представит на этой неделе, основной причиной роста в технологическом секторе становятся затраты на память. Хотя инвестиции в AI увеличивают спрос, проблема началась ещё до появления ChatGPT. Производители наращивали мощности, размещая благодаря технологическому прогрессу больше чипов на одной и той же wafer, однако замедление этих достижений потребовало строительства новых предприятий. Избыток запасов, сформировавшийся после высокого спроса на электронику в период пандемии, и ослабление потребительских расходов привели к замедлению инвестиций. Потребность генеративного AI в памяти, оказавшаяся намного выше ожидаемой, углубила дефицит на восстанавливающемся рынке.
Около 90% рынка памяти контролируют три компании. По данным Counterpoint, во втором квартале 2026 года доля Samsung составляла 39%, SK Hynix — 26%, а Micron — 25%. Память DRAM, используемая в смартфонах и компьютерах, хранит временные данные, тогда как NAND предназначена для длительного хранения фотографий и файлов. Память с высокой пропускной способностью HBM, используемая в центрах обработки данных AI, представляет собой более совершенный и прибыльный продукт. Micron указывает, что для производства того же объёма HBM требуется примерно в три раза больше wafer, чем для традиционной DRAM. Долгосрочные обязательства по закупкам со стороны таких компаний, как Nvidia, AMD, Meta и Microsoft, побуждают производителей направлять мощности на продукты для AI.
Этот выбор также повысил рентабельность. Операционная маржа SK Hynix в прошлом квартале достигла 76%, скорректированная валовая маржа Micron — 85%, а прибыль Samsung от производства чипов выросла примерно в 250 раз в годовом выражении. Цены на DRAM для смартфонов в первом квартале 2026 года выросли примерно на 56% по сравнению с предыдущим кварталом, а во втором квартале — примерно на 83%. Стоимость DRAM объёмом 16GB выросла примерно с $42 во втором квартале 2025 года до примерно $181 год спустя.
Ввод новых мощностей в эксплуатацию занимает годы. Существенные объёмы производства на предприятии Micron в Нью-Йорке ожидаются не ранее 2030 года, а начало производства wafer на заводе в Айдахо прогнозируется на середину 2027 года. В этом году компания увеличит капитальные расходы до более чем $25 миллиардов, тогда как Counterpoint и IDC ожидают, что предложение сможет сравняться со спросом в лучшем случае к концу 2027 года или началу 2028 года.
Давление на себестоимость вынудило Microsoft повысить цены на Xbox на $100–$150, а Meta — цену Quest 3 на $100. По расчётам, стартовая цена iPhone 18 Pro от Apple может составить $1,299, что на $200 больше, чем у iPhone 17 Pro. Компания планирует сделать акцент на более дорогих моделях Pro. В долгосрочной перспективе ожидается замедление роста цен, однако их возвращения к уровням 2025 года не прогнозируется.
Почему это важно
Эта таблица показывает, что сокращение объёмов производства памяти вовлекает в конкуренцию за одни и те же производственные мощности не только центры обработки данных, но и покупателей смартфонов и компьютеров. То, что около 90% рынка сосредоточено у трёх производителей, означает, что производственные приоритеты и долгосрочные обязательства по закупкам могут напрямую влиять на объёмы поставок, предназначенные для потребительской электроники. Необходимость большего количества пластин для производства HBM и более высокая прибыльность этой продукции стимулируют производителей направлять мощности на высокодоходные AI-продукты. Поэтому открытым остаётся вопрос о том, в какой мере компании переложат затраты на потребителей и как переход к более дорогим моделям повлияет на спрос. Поскольку запуск новых предприятий в производство займёт время, ожидается, что облегчения ситуации с поставками не произойдёт до конца 2027 года или начала 2028 года.