بينما تبرز زيادة الأسعار في أجهزة iPhone الجديدة المتوقع أن تكشف عنها Apple هذا الأسبوع، تعود الزيادة في قطاع التكنولوجيا أساسًا إلى تكاليف الذاكرة. ورغم أن استثمارات AI تزيد الطلب، فإن المشكلة بدأت قبل ChatGPT. كان المصنعون يزيدون الطاقة الإنتاجية عبر وضع عدد أكبر من الشرائح على wafer نفسه بفضل التقدم التكنولوجي؛ لكن تباطؤ هذه المكاسب أوجد حاجة إلى منشآت جديدة. أما المخزونات الفائضة التي تشكلت بعد الطلب على الإلكترونيات خلال فترة الجائحة، إلى جانب تراجع إنفاق المستهلكين، فقد أدت إلى تباطؤ الاستثمارات. وقد أدى احتياج الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى الذاكرة، والذي جاء أكبر بكثير من المتوقع، إلى تعميق العجز في السوق التي كانت تتعافى.
تسيطر ثلاث شركات على نحو 90% من سوق الذاكرة. ووفقًا لـ Counterpoint، كانت Samsung تستحوذ على 39%، وSK Hynix على 26%، وMicron على 25% في الربع الثاني من 2026. وتتعامل DRAM المستخدمة في الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر مع العمليات المؤقتة، بينما تخزن NAND البيانات طويلة الأجل مثل الصور والملفات. أما الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) المستخدمة في مراكز بيانات AI، فهي منتج أكثر تطورًا وربحية. وتذكر Micron أن إنتاج الكمية نفسها يتطلب من HBM نحو ثلاثة أضعاف عدد wafers الذي تتطلبه DRAM التقليدية. وتدفع تعهدات الشراء طويلة الأجل من شركات مثل Nvidia وAMD وMeta وMicrosoft المصنعين إلى تخصيص الطاقة الإنتاجية لمنتجات AI.
أدى هذا التفضيل أيضًا إلى زيادة الربحية. فقد ارتفع هامش التشغيل لدى SK Hynix إلى 76% في الربع الماضي، بينما صعد هامش الربح الإجمالي المعدّل لدى Micron إلى 85%؛ وزادت أرباح Samsung من الرقائق بنحو 250 ضعفًا على أساس سنوي. وارتفعت أسعار DRAM للهواتف الذكية بنحو 56% في الربع الأول من 2026 مقارنة بالربع السابق، ثم بنحو 83% في الربع الثاني. وارتفعت تكلفة DRAM بسعة 16GB من نحو $42 في الربع الثاني من 2025 إلى نحو $181 بعد عام.
يستغرق تشغيل الطاقة الإنتاجية الجديدة سنوات. ولا يُتوقع بدء إنتاج ذي معنى في منشأة Micron في New York قبل 2030؛ بينما يُتوقع بدء إنتاج wafers في مصنع Idaho في منتصف 2027. وفي الوقت الذي ترفع فيه الشركة إنفاقها الرأسمالي هذا العام إلى أكثر من $25 مليار، تتوقع Counterpoint وIDC أن يلحق المعروض بالطلب في أفضل الأحوال في نهاية 2027 أو بداية 2028.
دفعت ضغوط التكلفة Microsoft إلى زيادة أسعار Xbox بما بين $100 و$150، كما دفعت Meta إلى رفع سعر Quest 3 بمقدار $100. ويُقدَّر أن يكون السعر الابتدائي لهاتف Apple iPhone 18 Pro عند $1,299، أي بزيادة قدرها $200 عن iPhone 17 Pro. وتخطط الشركة للتركيز على طرز Pro الأعلى سعرًا. وبينما يُتوقع أن تتباطأ زيادات الأسعار على المدى الطويل، لا يُتوقع أن تعود الأسعار إلى مستويات 2025.
لماذا يُعد ذلك مهمًا
يُظهر هذا الجدول أن انكماش إنتاج الذاكرة لا يضع مراكز البيانات وحدها في منافسة على السعة نفسها، بل يضع أيضًا مشتري الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر في هذه المنافسة. ويعني تركز نحو 90% من السوق لدى ثلاثة منتجين أن خيارات الإنتاج والتعهدات طويلة الأجل بالشراء قد تؤثر مباشرة في المعروض المخصص للإلكترونيات الاستهلاكية. ويتطلب HBM عددًا أكبر من wafer، كما أنه أكثر ربحية، ما يشجع المنتجين على توجيه السعة نحو منتجات AI ذات العائد المرتفع. لذلك، تظل مسألة مدى انعكاس الشركات تكاليفها على المستهلك، وكيف سيؤثر التوجه نحو الطرز الأعلى سعرًا في الطلب، سؤالًا مفتوحًا. وبما أن تشغيل المنشآت الجديدة وبدء الإنتاج فيها سيستغرق وقتًا، فلا يُتوقع أن يظهر انفراج في المعروض قبل نهاية 2027 أو بداية 2028.