La decisione del segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent di almeno raddoppiare gli acquisti di titoli di Stato con scadenze comprese tra 10 e 30 anni ha diviso gli investitori. Sebbene la mossa punti a ridurre i tassi di interesse a lungo termine e i costi dei mutui, si ritiene che potrebbe rilanciare l’economia, aumentando così le pressioni inflazionistiche.
Secondo un’analisi del Financial Times, la decisione potrebbe danneggiare la credibilità del Dipartimento del Tesoro e complicare il lavoro della Fed nella lotta contro l’inflazione. Lisa Shalett e Stanley Druckenmiller hanno criticato la misura, mentre Jason Williams di Citi ha sostenuto che la decisione sia stata efficace. Si osserva che la volontà di Trump di ridurre i costi di finanziamento potrebbe aumentare la pressione politica sulla Fed.
Perché è importante
La decisione porta direttamente in primo piano l’equilibrio tra la politica del Tesoro, orientata a ridurre i costi di finanziamento, e la Fed, impegnata a contenere l’inflazione. Un’eventuale diminuzione dei tassi di interesse a lungo termine riguarda sia chi contrae mutui sia gli investitori in titoli di Stato, ed è importante anche per l’andamento della domanda e delle pressioni sui prezzi nell’economia. I possibili interrogativi sulla credibilità del Dipartimento del Tesoro sui mercati fanno sì che gli acquisti di obbligazioni vengano valutati non solo come un’operazione finanziaria, ma anche sotto il profilo del coordinamento istituzionale della gestione economica. La questione fondamentale ancora aperta è fino a che punto la misura adottata per ridurre i costi sia compatibile con la linea della Fed nella lotta contro l’inflazione e se questa tensione aumenterà la pressione politica.
Contesto
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